康佳集团

1月30日，康佳集团发布2022年年度业绩预告，预告显示，2022年康佳集团营业收入约为280-315亿元。

对比三星、索尼、软银等综合性科技巨头的持续下滑，康佳的成绩单颇为出乎预期，虽然短期略有收缩，但已显示出多赛道发力的显著效果，及科技化转型红利的持续兑现。

而2023“复苏与修复”的基调下，康佳在深度聚焦的“三驾马车”—— 消费类电子+半导体+新能源科技长期赋能下，新一轮爆发或已展现曙光，随着康佳继续拉长拓宽策略，推进战略性新兴产业布局，持续深化产业结构优化，其长远价值与逆势高增将更为可期。

下行周期吹拂，短期业绩受限

2022年，在疫情大范围扰动、原材料价格普涨、供应链长期受阻、需求持续萎靡的“跌潮”涌动之中，几大板块整体下行回落，康佳短期业绩受限实则池鱼之殃，部分指标回撤尚需理性看待。

康佳2022年业绩预告显示，2022年康佳集团营业收入约为280-315亿元，营收规模同比下降，主要受整体市场下滑与产业结构优化所限。AVC数据显示，2022年前三季度彩电、空调、厨电等传统大家电零售额和零售量均现下跌，其中彩电市场整体零售额1123亿元，同比下降12.9%；零售量规模为3634万台，同比下降5.2%，需求萎缩、竞争激烈、产业链上游周期动荡，导致产业整体乏力。

康佳集团

其次，2022年康佳聚焦“消费类电子+半导体+新能源科技”三大产业主线，推进业务结构优化调整，主动放弃了部分业务，将毅康科技和深圳市易平方出表，不再合并两家公司营收。

利润端，在原材料价格波动、市场竞争加剧、消费类电子零售均价继续走低影响下，康佳消费类电子业务毛利水平下降，并产生了一定额度的亏损，海运价格高涨，也影响了康佳消费类电子业务的毛利水平。

同时，研发投入加大、产业深化布局拓展均对公司利润形成挤压。2022年康佳半导体业务研发投入持续增长，但由于尚处产业化初期，未能在当年有效实现相应收入和利润，影响了公司整体盈利表现。

此外，2022年康佳也对主业发展赋能不强、对产业链拓展贡献较低的资产进行了剥离及出清，对部分可能发生信用、资产减值的应收账款及库存等资产计提了减值准备，一定程度上影响了康佳的盈利水平。

整体而言，短期收缩并无“硬伤”，也对康佳中长期增长面向好的判断影响不大。

复苏在即，“新增量”回归

在疫情“阳康”的2023年，短期内消费电子或率先受益，家电消费市场逐步回暖，国产半导体也将广泛布局汽车、工业控制等市场，商业化进程也有望加速。与此同时，轻装上阵、变革发展中的康佳也有望实现“新增量”回归，增量与其理由主要有三。

其一是康佳三大主导产业产能释放。随着重庆光电、陕康、盐城、安康等几大核心智能产业园投产，正式运转，康佳势必进入新的增量阶段，由投入期转向盈利的回收期，转型成效蓄势待发。

几大智能产业园中，重庆康佳半导体光电产业园项目满产后将形成超过千亿元规模及全球领先的光电技术中心。陕康方面，去年下半年陕西康佳智能家电产业园正式投产，同时，首趟康佳家电出口专列也成功开通。

遍地开花的智能智造产业园陆续投产，意味着康佳即将迎来全新的增量阶段。

而后，后疫情时代国内进一步扩大内需，带动消费需求增长，家电消费市场将逐步回暖，康佳将深度受益。

目前可以看见，在经历了2022年的承压前行和低谷期后，在政策利好助推下，国内家电行业已呈现回暖迹象。有业内人士表示，随着近期政策端利好不断，房地产行业将迎来拐点，国内家装需求仍强劲，家电行业有望迎来春天。

中共中央、国务院印发的《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》提出“促进家庭装修消费，增加智能家电消费，推动数字家庭发展”。2022年中央经济工作会议将“着力扩大国内需求”摆在首位，并特别强调“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”，作为居民消费的重要组成部分，家电消费是扩大内需的重要抓手。

2022年12月27日，中金公司发布报告称，家电消费复苏是大势所趋，但消费短期或有波折，预计家电内需有望在未来1个季度至2个季度触底回升。

其三，品牌海外扩张提速，康佳的全球化战略将不断凸显成果，目前康佳与埃及电器HOHO、非洲电商巨头Jumia、东南亚电商“一哥”Shopee等企业达成深度战略合作，大大深化了其在中东、东南亚、非洲、北美等地区的品牌影响力。

康佳集团总裁周彬此前透露：“康佳会大力布局海外市场，欧美、北非都是下半年（2022年）重点要去做的。明年康佳彩电业务的海外收入占比预计将提升至六成，我们计划收购海外品牌，以轻资产模式拓展海外市场。”

“消费类电子+半导体+新能源科技”，“三驾马车”策动长期价值

短期增量的呼之欲出，源自康佳多年科技化转型的拓展与布局，从长期投资价值角度研判，随着“消费类电子+半导体+新能源科技”战略持续赋能，康佳在这三大方向上已凸显出巨量潜力，未来长盈可期。

半导体

目前，康佳在国内处于MicroLED/Mini LED领域第一梯队，在布局力度、产业链完整、产品线齐全度等诸多方面领先。

去年三季度，重庆康佳半导体光电产业园宣布正式投产；本月，康佳MLED芯片产线已量产Mini LED芯片；MLED直显量产线启动量产并实现外部销售，产能持续爬坡中；巨转中试线已开始进行对外承接代工业务，并推进Micro+巨转+终端的产品应用。

康佳还表示自主开发的Micro LED“混合式巨量转移技术”修复后的三色转移良率达到99.999%，15um*30um Micro LED芯片制作良率达到99%，并落地MLED直显量产线等产业化项目。

这意味着，在跨越巨量转移技术这道门槛后，随着MLED芯片顺利量产，康佳在中国半导体即将迈入“下半场”之际不仅先于行业实现产业化，进入收获期，也将在后续市场争夺中占据上风。

据行家说Research信息，康佳目前自主研发的巨量转移技术路线为HMT混合式巨量转移技术，目前已经在显示业界首度展示RGB三色全彩巨转技术，未来有望在商业大屏、大尺寸TV等超大尺寸领域，及智能穿戴、车载、VR/AR等小尺寸领域得到广泛应用。

这些领域有多“广泛”？数据显示，2021-2025年间全球MLED显示屏年复合增长率将达31.9%，预期2024年将达千亿产值，潜在市场规模庞大，康佳无疑已成为这千亿市场的引领者之一。其中中国又是全球芯片产业最大的市场，2021年达1925亿美元，稳居世界第一，而国产芯片市场占有率却仅为15%，国产替代空间十分广阔，在“中国芯”的时代号召下，康佳的突破值得后市期待。

消费类电子

消费类电子业务方面，康佳麾下主要有彩电、白电及智能终端业务。

彩电板块的看点在于康佳40年底蕴与先进科技支撑，竞争力强劲。康佳近年深耕超高清显示技术领域，自主研发4K/8K超高清显示大屏，并布局下一代技术MLED，有力推动其发展。

白电业务上，康佳将通过加强投入，全力推动白电业务“康佳+新飞”双品牌运作和“冰洗冷空厨”全品类布局。去年6月的中国冰箱行业高峰论坛上，康佳凭借高端智能科技及保鲜等技术的优异表现，成功摘取“2022中国冰箱行业生态保鲜领先品牌”。

目前，康佳彩电、白电及智能终端的持续强劲增长，新品持续井喷，科技创新硕果丰厚，此外康佳不断强化的渠道优势也值得后市期待。

除了覆盖全国市、县、镇各级市场的传统渠道，康佳集团目前还不断向高效渠道转移，布局“线上+线下”高毛利渠道，把握消费分级趋势，强化品牌年轻化建设，持续促进线上线下深度融合，提升了运营及渠道效率。

去年国庆节前，康佳电视线上线下全渠道推出智慧场景屏R6，一举打破了电视市场同质化竞争常态的局面，并且国庆期间R6系列首批产品销售一空，出现预售购买，购买样机的情况。

可以预见，康佳消费类电子的科技化、国际化形象已得到显著提升,营销渠道形成线上线下协同作战、国内国外全面发展态势，加之完备的供应链体系，优势突出，增长可期。

新能源科技

新能源方面，康佳的核心业务是光伏，目前康佳已形成了光伏垂直产业链的完整布局，在产业协同优势的推动下，持续拓展新能源相关产品产业，未来随着光伏合资公司量产，公司的持续经营和盈利能力有望再度增强。

纵向产业链方面，康佳以光伏玻璃为载体，上游拓展至硅材料，目前已完成与黔东南地区的政府接洽，未来将在当地落地中国最大的硅材料工厂；横向产品链方面，以光伏玻璃为载体，康佳向下游延伸到分布式光伏终端产品等，包含光伏电池、分布式发电和集中式发布电站等。

康佳光伏

去年，康佳正式携手杭州禾迈股份（688032.SH），迈入千亿赛道分布式光伏，成立合资公司康佳光伏，同时与杭州市拱墅区人民市政府洽谈签订项目合作协议，围绕光伏项目开展全方位、多层次合作。

分布式光伏作为国家“十四五”战略规划的重点方向之一，对于改善国家能源结构，匹配能源增长需求能够起到重要作用。数据显示，预计2022年中国分布式光伏系统新增装机容量45GW，市场规模1769亿元，2020至2030年年复合增长率约15%，市场空间增长迅速且潜力巨大。

尤其是我国5亿农村居民用户，多数农村地区具备安装户用光伏的良好条件，构成了户用光伏的巨大潜在市场。截至2021年底，全国户用光伏项目累计装机规模近42GW，新增户数约为87.3万户，累计安装户数超过240万户，同比增幅接近翻倍。

在这一领域，康佳具备良好的政商资源与资金实力优势，近年来开展了一系列与主营业务相关的战略性新兴产业布局，“园区+资本”的履带式盈利模式已在多地成功实践。

康佳光伏表示，该项目采用全额自投模式与合作能源管理模式供用户自由选择。该模式避免了光伏电站投入过大、资金回笼慢的弊端，利于康佳光伏轻装上阵，迅速成长。

空间深广，实力雄厚，将有力助推康佳短期发展目标的实现：3年内，实现分布式光伏装机超3GW，成为行业领先企业；5年内装机超8GW。

“三大产业”蓄势待发背后，康佳的技术优势与源泉，来源于坚持以科技创新驱动，不断强化“研究院-重点实验室-产品研发中心”三级研发体系，深入落实“自主创新+技术引进”技术发展思路，持续加大在半导体、人工智能、大数据等领域的研发投入，增强科技创新能力。

综上可以得出，年度业绩预告背后，康佳的长期价值仍旧明朗向好，未来通过各产业之间的协同效应，业绩有望迎来爆发式的增长。

（本文首发钛媒体APP）