4月21日晚，三六零发布2021年一季度业绩报告显示，一季度营收25.52亿元，同比增长13.41%；净利润2.7亿元，同比下滑24.85%。当天同时发布了2020年业绩报告，2020年公司实现营业收入116亿元，同比下降9.55%，净利润29.13亿元，同比下降51.30%。

三六零历年业绩图

受财报不及预期影响，公告公布次日，三六零股价当天暴跌5.65%，随后15个交易日股价更是连续下跌近16%，盘中更是创出借壳上市以来的新低11.72元。距离2018年1月5日新高66.39（后复权），跌幅超过80%，市值增发近四千亿，让无数看好三六零的投资者血本无归。

 

提起三六零，大家可谓是无人不知无人不晓，几乎国内所有电脑都差不多安装过360。2010年腾讯和三六零那场3Q大战更是让震惊国人，电脑用360还是用腾讯QQ成了当时无数人艰难的抉择。然而11年过去，曾经可以和腾讯掰手腕的360，早已不是当年的那个360了，跟曾经的对手腾讯完全不是同一个级别的选手，如今腾讯市值高达近六万亿港元，而360却不到腾讯市值的2%。

为何曾经能和腾讯掰手腕的中国杀毒第一软件公司360坠落如此之快，今天笔者为你揭秘360坠落之谜。

一、借壳上市，股价遭到疯狂爆炒，股价严重脱离基本面。

2017年12月29日，三六零借壳江南嘉捷的交易获得证监会并购重组委的通过，从预案到过会仅仅用了56天。受此利好消息，当时的江南嘉捷在二级市场上的股价如火箭发射一般，连拉多个涨板，股价从7.85元涨到66.39元，涨幅高达745%。按三六零发行股票后的市值看，当时市值将高达近五千亿元。而2017年的三六零营收不过131.3亿，净利润35.3亿元而已，市盈率高达140多倍。而2018年的净利润增速仅4.83%，这样低的业绩增速，如何能配的上140倍PE的估值，显然当时股价泡沫严重。

二、业绩增长乏力，多元化发展屡屡受挫，导致投资者失去耐心。

360在PC时代获得巨大的成就，然而却没能跟上移动互联时代。由于360杀毒软件在PC端的绝对霸占地位，360很快推出360浏览器和360搜索，通过捆绑浏览器等手段，360搜索实现对搜狗搜索的超越，而360浏览器也获得不少份额。一时间360风光无限好。然而随着移动互联网的快速发展，PC端日渐式微，360却由于在PC端的辉煌，没有及时跟进移动互联网的发展。虽然后来反应过来，相继推出360手机助手、360手机安全卫士和360浏览器和搜索业务，但此时的移动端早已被手机安全管家、UC浏览器和百度搜索等牢牢占据。

为了扭转颓势，周鸿祎也开始布局智能手机，希望通过手机绑定业务，逆势崛起。然而，360采取不同于小米、华为的自主研发，而是跟阿尔卡特、海尔、夏新等厂商合作，推出针对360用户的特供手机。由于没有核心技术，360手机业务并未掀起太多波澜。2014年，周鸿祎再度出手，两次累计投资4.5亿美元与酷派成立合资公司奇酷，并在圣诞节发表了那篇著名的战斗檄文：《带上AK47，跟我到南方做手机去》。然而这次高调做手机也没有躲过失败的结局。360转行屡屡受挫，让投资者丧失了信心，以致于今年宣布造车计划，都没有多少反馈。

三、巨额减持，更是让原本疲软的股价雪上加霜。

根据数据统计显示，自从股份解禁以来，三六零已经被多个股东大举减持。单单在2020年第三季度，十大流通股东中就有6名股东出现了减持的动作。其中天津欣新盛股权投资合伙企业减持了3036万股，北京红杉懿远股权投资中心减持了1980万股，天津信心奇缘股权投资合伙企业减持了1759万股，深圳市平安置业投资有限公司减持了1564万股，就这四名股东在3季度就减持了超过8000万股，若按照18元的减持价格计算，在短短3个月时间内这四名股东就套现了14.4亿！而今年一季度前十大流通股，有五位进行减持，而且减持数量超超6亿股，套现超60亿元。而今年5月17日三六零将面临19.1亿股解禁，解禁市值高达200亿，而目前的股价距离360发行股价7.89元，股东浮盈超过50%，这无疑对360疲软的股价，带来严重的压力。