中兴通讯的历史可以追溯到38年前，公司创立于1985年，甚至早于1987年创立的华为公司2年，A股于1997年深交所上市，港股于2004年港交所上市。公司官网自我定位为全球领先的综合通信与信息技术解决方案提供商。而华为官网自我定位为全球领先的ICT（信息与通信）基础设施和智能终端提供商。从定位看，中兴通讯与华为公司的业务在很大程度上是竞争关系。中兴通讯的起步早于华为，资本运作早于华为，然而，30多年的不同发展历程，让两家国内通信行业的头部企业走上了不同的发展之路。

从目前的结果看，中兴通讯能成为华为的竞争对手已经是一种幸运。按中国工程院院士倪光南2019中国企业领袖年会上的说法，华为估值13000亿美元，折合人民币10万亿元。我们即使保守的按华为近5年以来取得最差业绩的2022年355.62亿元的净利润计算，取目前中兴通讯A股19倍的静态市盈率计算，华为估值也应该不低于6700亿元，是目前中兴通讯总市值的4.4倍。

华为公司近5年业绩情况

2018年，中兴通讯受到了美国商务部的制裁，当年6月份股价暴跌超过了60%。虽然此后经过接受罚款、处罚、和解、解禁之后，经营业务走出了阴影，股价也逐渐恢复到了正常水平，但中兴通讯在国内投资者心中的地位每况愈下，总觉得中兴通讯好像少了点什么。

到目前，A股市场只愿给出其14.16倍的市盈率，而通讯设备目前的行业平均市盈率在30倍左右，也就是说中兴通讯的估值甚至不足市场平均水平的一半，而类似业务的烽火通信一类公司的市盈率都在50倍以上。由此可见，市场对中兴通讯的估值相当低。

实际上，2018年以来，中兴通讯的业绩表现相当不错，5年来，公司营业收入持续呈增长态势，2022年营收增长7.36%，2023年上半年增长1.48%。

5年来，公司净利润总体亦呈现增长态势，2022年净利润增长18.6%，扣非净利润增长86.54%；2023年净利润上半年增长19.9%，扣非净利润增长31.8%。

按公司营收、净利润同比双增的态势看，公司经营稳健，毛利率大幅提高，盈利能力仍在提高。

从2015年起，公司每年的研发费用都在100亿元之上，2022年研发费用达216.0亿，2023年上半年研发费用即达127.9亿。公司2022年底研发人员数量达3.63万人，其中博士424人，硕士2.2万人。巨额的人力、财力研发投入，在A股市场中名列前茅，也为公司带来了深厚的护城河效应。截至 2022 年 12 月 31 日，公司拥有约 8.5 万件全球专利申请、历年全球累计授权专利约 4.3 万件；截至 2023 年 6 月 30 日，拥有约 8.65 万件全球专利申请、历年全球累计授权专利约 4.4 万件。

来源中兴通讯2022年报

在2023年展望中，公司定位于“数字经济的筑路者”，基于 ICT 基础能力，建设高效的数字经济基础设施，推动国家数字经济发展。但公司2023年上半年年报显示，公司的政企业务占总体营收比例为9.68%，去年同期为11.21%，去年年度为11.9%，说明公司的数字业务发展比较缓慢，并未取得突破性进展。

综合看，随着国内运营商传统网络建设周期的变化，三大运营商在2023年不约而同的将资本支出向算力网络领域倾斜，传统的网络设备需求可能逐步放缓，也向中兴通讯的传统业务提出了挑战，公司上半年的营收业务增速放缓态势也略显端倪，似乎公司的业务发展正处于瓶颈期。

也许，这就是公司股价跟随大盘跌跌不休的原因吧。

但相信，以中兴通讯的良好的基本盘、研发团队的实力、研发投入的慷慨，应该能够顺利挺过这一关。