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价格触底反弹!液晶显示器LCD的拐点就在眼前?

 人阅读 | 作者xiaofeng | 时间:2023-07-31 17:09

#时事热点头条说#

作者/星空下的烤包子

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的韭菜

我们都知道,液晶显示器(LCD)在我们的生活中无处不在,但是受到资本市场的集中关注,是最近才出现的盛况,在大盘持续震荡的过程中,LCD也算走出了独立行情,比如京东方(000725)股价从六月开始便一路上扬。

京东方股价走势

这背后的原因之一,就是苹果新机备货所带动的消费电子旺季下,LCD面板价格开始全面复苏,就这个月的上旬,55和65英寸LCD电视面板价格较6月下旬分别提升了2.7%和1.9%,而且据专业机构预测,今年第三季度,下游玩家整体预计采购动能环比增长超过7%。

这不,三星向国内供货商采购LCD的比例预计将从去年的52%增长到今年的60%。TCL科技(000100)也表示,随着主流尺寸的LCD电视面板价格持续企稳回升,整个行业的盈利中枢有望修复。

那之前的行业盈利有多难呢?举个例子,京东方今年上半年扣非后净利润预计为亏损15亿元-16亿,较上年同期下降135%-138%。去年年底的业绩说明会上,京东方也表示未来会在LCD方面严控投资,因为从技术发展的趋势来看,其小弟OLED登上舞台的概率很大。

那LCD市场最近两、三个月的复苏,能持续多久,又会给玩家的业绩改善带来多大帮助呢?笔者带你一探究竟。

一、替代威胁有多大?

技术的进步是永无止境的,但技术的焦虑也是确实存在的。

显示面板技术从上世纪五十年代发展至今,已经经历了5类显示技术迭代和升级,从阴极射线显像管(CRT)到如今的LCD、再到未来可能成为主流的OLED、Mini/Micro LED,一代性能更比一代强。

但是性能归性能,落地归落地,投资讲究的把握当下。就跟我们都知道未来的某一天我们会离世,但仍需要过好如今的每一天一样。

就拿OLED来说,虽然其拥有轻薄,可折叠,功耗低等优点,但因为会存在屏闪、成本高等原因,目前在大尺寸领域的落地远不及预期,在高端智能手机的战场,出货量及出货面积远小于LCD面板(瘦死的骆驼比马大)。

几种显示面板技术对比

用一组数据来说话,去年全球显示面板市场出货总面积约为2.37亿平方米,其中LCD面板的出货面积依旧超过了93%,尤其是在电视面板领域(占总面板出货量的75%左右),LCD实现了大获全胜。

面板出货面积

所以有时候也不用太危言耸听,虽然不少玩家都在为Mini/Micro LED等下一代技术储备力量,笔者看来是在抢未来,但站在当下,LCD面板的霸主地位,笔者认为短时间难以被撼动。

二、话语权提升,龙头坐享其成?

如果说去年LCD的行情供过于求,未来三年预计供需关系,能有所改善。

去年LCD面板受消费电子终端产品市场低迷、需求收缩的影响,景气度一度降到了冰点。但从最近玩家们一系列的操作来看,比如韩国三星和LG快速退出LCD产能(成本压力)、台湾地区的落后产能也在出清,再加上京东方要严控LCD产线的投资等等,虽然LCD去年的供给面积增长了7%,但预计也很难保持。

所以据专业机构预测,LCD未来三年的供给增速将不超过3%。

大尺寸面板供需情况假设

供给端另外一个特点是,国内LCD玩家的市场份额也在提升,两年前大陆电视LCD面板在全球的市场份额首次超过50%,去年已经提升到了67%,今年突破70%绝非痴人说梦。

而从竞争情况来看,TCL和京东方这两年都有并购的事件发生,所占有市场份额也在进一步扩大(TCL和京东方去年的市场份额接近50%),形成了寡头垄断的格局,为提升议价权带来无限的可能性。此外,国产电视品牌的市占率也在不断提升,这也会间接带动国产面板玩家的发展。

全球LCD电视面板市场份额

而从需求情况看,大尺寸成为LCD未来的发展的一个重要趋势。专业机构预测,TV面板出货面积预计能实现不低于每年4%的增长,这样一来,未来三年的需求增速是大于供给增速的,行业的景气度也有望进一步改善。

三、上游也在寻求突破

如果我们把LCD的产业链打开,往上游看去,主要是各式各样的材料,比如玻璃基板、掩膜版、显示用光刻胶、显示驱动IC等等,你要问笔者未来有什么趋势,实现国产替代大概率成为主旋律。

就以显示掩膜版为例,它主要应用于半导体及平板显示领域,其质量会直接影响到下游的优品率。这个市场前些年主要被日韩占据,随着路维光电(688401)在前三年成功建设了国内首条G11产线并投产,也算是正式打破了国际巨头的垄断。

三年过去了,路维光电在国内的市场份额已经接近20%。而且另一个特点是,掩模版有一定逆周期特性,受行业景气度波动比较小,也属于面板大家庭中比较特殊的细分市场之一。

所以,在LCD逐渐复苏的当下,你把握好机遇了吗?

注:本文不构成任何投资建议。股市有风险,入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。


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