近期，中证指数有限公司公布了沪深300等指数样本的定期调整方案，该方案于6月9日收市后正式生效。根据指数规则，经指数专家委员会审议，沪深300指数更换9只样本。经过本轮样本调换，沪深300指数对实体经济的反映或将进一步强化，涉及工业、能源等行业的成分股数量有所提升，指数投资价值有望进一步重塑。
那么，现在是投资沪深300指数的好时机吗？
沪深300指数调样
所谓指数调样，是指按照既定的指数编制方案，对指数内的成分股进行调整，调出不再符合标准的公司，并新调入部分上市公司，以保持指数的代表性和可投资性。
由于成分股持续调整，沪深300指数不仅包含沪深两市主板上市蓝筹价值类公司，还覆盖了创业板和科创板中成长型优质企业，同时兼顾蓝筹价值和优质成长，与国内经济关联度较大，具有广泛的市场覆盖。
据中证指数有限公司介绍，本次样本调整后，各指数对实体经济的反映进一步加强，工业、能源行业样本数量有所提升。沪深300指数中工业行业样本数量净增加3只，权重上升0.28%；能源行业样本数量净增加2只，权重上升0.25%；医药卫生行业样本数量净减少2只，权重下降0.14%；可选消费行业样本数量净减少2只，权重下降0.11%。
通常情况下，评判一家公司是否具备投资价值，可以看两点：基本面和估值，判断指数也是一样。如果把沪深300指数整体当作一家公司，那它目前就是一家PE仅有 11.75，股息率达到2.79%的公司，那从估值角度考虑，沪深300指数显然是较为低估的。（数据来自Wind，截至2023年6月7日）
再看基本面，分析了各大主流宽基指数2022年年报和2023年一季报的表现，结论就是：通常大市值公司的财务表现好于小市值公司。从2023年一季度归母净利润同比增速来看，沪深 300 净利润增速+6.77%、上证50净利润增速+1.30%、中证500净利润增速-8.11%、中证1000净利润增速-14.32%。
A股底部特征正在显露
2023年以来，A股市场整体表现震荡。从行情走向来看，当前沪深300、万得全A等关键指数均已跌至年初低点，市场情绪较为低迷。不过，多重指标显示，A股市场的底部特征正在显现。
一方面，从股权风险溢价水平来看，近期股债市场出现了明显的“跷跷板”效应，权益类资产回调，上证指数、创业板指等指数下挫。Wind数据显示，截至6月7日，沪深300指数的股权风险溢价为5.83%，位于上市以来的85.26%分位数，或意味着权益资产已具备较好的性价比。同时，十年期国债利率近期跌至2.69%，已经接近去年10月底股市阶段底部时期的位置。
另一方面，新基金发行市场陷入“冰点”。Wind数据显示，以认购起始日计算，5月仅有43只新基金发行，这一数字创下近5年以来新低。此外，5月公募基金发行份额仅392.53亿元，创下2019年以来新低。
热播剧《狂飙》中有一句经典台词：风浪越大，鱼越贵。意思是但风浪大的时候，捕鱼变得更加困难，因此鱼的价格也会相应上涨。投资亦是如此，越是艰难时刻，可能正是适合的布局时机。
对于沪深300指数，富荣基金研究部总经理、基金经理郎骋成曾表示，过去两年，沪深300指数连续下跌，未来一年走势如何，我们难以判断。但以史为鉴可以知兴替，回看过去，我们还没有碰到过沪深300指数连跌三年的情况，希望这次也能符合历史表现。
眼下，投资者不妨对当前市场更乐观一些。
经济复苏趋势不改
国家统计局公布的5月制造业PMI数据显示，5月新订单和新出口订单指数继续回落，内需和外需对经济的拖累均有所加大，需求不足的问题依旧突出。而5月非制造业PMI数据环比下滑，主要受建筑业拖累。郎骋成指出，目前，总体上没有看到国内经济出现趋势性走坏的迹象。综合来看，逆周期对冲的政策落地放缓和地产修复动能不足对经济的冲击集中体现在工业品的价格压力，经济仍然处于去库存的复苏阶段。
海外方面，5月美国劳动力市场增长仍然强劲，但整体呈现“服务业强、制造业弱”的状态。郎骋成认为，非农数据公布后美元指数和美债收益率均有所上行，市场对于提前降息的预期有所减弱。
郎骋成指出，从宏观回到A股，我们认为市场预期的方差已经收敛，部分参与者已经不再纠结于宏观读数的好坏，过去几个月导致市场悲观的“经济差+政策短期不宽松”已经出现一定程度的纠偏。但不可否认，当前基建、制造业投资和出口等有韧性的环节，下半年都有明确的回落预期，只有与居民支出相关的消费服务和地产存在预期改善的可能。虽然无法预测节奏，但我们相信，只要有明确的政策变化，或足以驱动市场趋势性上行。
综上所述，答案似乎呼之欲出。对于想要分享中国经济发展红利，且风险适配的投资者，可以关注富荣沪深300指数增强型基金，该基金被招商证券、济安金信评为三年期五星基金①。另据海通证券数据显示，富荣沪深300指数增强A最近3年超额收益同类排名第一②。
注①数据来源：招商证券、济安金信，数据截至2023年3月31日。②数据来源：海通证券基金超额收益排行榜，分类标准：增强股票指数型，富荣沪深300指数增强A近3年超额同类排名1/156，数据截至2023年5月31日。基金评价结果并不表示对基金业绩未来表现的预测，也不视作投资建议。
富荣沪深300指数增强由富荣福泰混合变更注册而来，自2019年1月24日起正式实施转型，于2021年4月19日增加存托凭证投资范围和投资策略，R4（中高风险）。基金经理任职期：邓宇翔（2018.11.6-2022.08.05）、郎骋成（2020.07.16-至今）。
风险提示：1、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。2、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。3、基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。4、基金评价结果并不表示对未来表现的预测，也不视作投资建议。5、本文章中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但本公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本文章所包含的信息或建议在本文章发出后不会发生任何变更，且本文章仅反映发布时的资料、观点和预测，可能在随后会作出调整。本文章中的资料、观点和预测等仅供参考，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。市场有风险，投资需谨慎。市场过往表现不预示未来。