机器人产业五年规划出炉 万亿市场起舞在即
日前，工信部、发改委、财政部等三部委联合印发了《机器人产业发展规划（2016-2020年）》（下称“《规划》”）。中国机器人产业联盟副秘书长姚之驹在接受本报专访时表示，该规划是通过一年多的实地调研后针对产业现状及问题制定的。业内人士的共识是，产业规划目标及保障措施有助于产业发展以及龙头公司的脱颖而出；接下来产业基金等具体支持政策可期，产业有望开启新一轮的并购重组行情，万亿市场起舞在即。
《规划》有四大亮点
《规划》要求经过五年努力，形成较为完善的机器人产业体系；技术创新能力和国际竞争能力明显增强，产品性能和质量达到国际同类水平，关键零部件取得重大突破，基本满足市场需求。《规划》在产业规模持续增长、技术水平显著提升、关键零部件取得重大突破、集成应用取得显著成效四个方面确定了2020年要达到的具体目标。
根据《规划》，到2020年，关键零部件取得重大突破；实现自主品牌工业机器人年产量达到10万台，六轴及以上工业机器人年产量达到5万台以上，在重点行业机器人密度达到150以上；新一代机器人技术取得突破，智能机器人实现创新应用；服务机器人年销售收入超过300亿元；培育3家以上具有国际竞争力的龙头企业，打造5个以上机器人配套产业集群。
“该规划是通过一年多的实地调研后针对产业现状及问题制定的。文件四大亮点为：着眼机器人产业全产业链；建设研发共性平台，布局下一代技术；创新性地设立国家机器人检测与评定中心；创造健康产业环境，避免劣币驱逐良币。”中国机器人产业联盟副秘书长姚之驹在接受本报记者专访时称。
姚之驹表示，《规划》比较全面而务实，针对机器人产业进行了全产业链的整体部署，尤其是针对产业链上的瓶颈和问题，制定了具体的目标和实施举措。比如，在关键零部件领域，提出机器人用精密减速器、伺服电机及驱动器、控制器的性能、精度、可靠性达到国外同类产品水平，在六轴及以上工业机器人中实现批量应用，市场占有率达到50%以上。在集成应用上，重点行业实现规模化应用，机器人密度达到150以上。
值得关注的是，本次规划最大的亮点是强化产业创新能力，布局下一代技术研究。《规划》提出，工业机器人平均无故障时间达到8万小时，服务机器人技术水平接近国际水平；新一代机器人技术取得突破，智能机器人实现创新应用。为此，《规划》提出加强共性关键技术研究，建立健全机器人创新平台。“希望通过共性研发平台这样一个创新机制打通产学研，尤其是从实验室到产业化中间的薄弱环节，真正推动产业发展。”姚之驹表示。
“在吸取其他产业以往发展经验的基础上，《规划》提出设立国家机器人检测与评定中心，这将在三个方面发挥作用：一是有效的第三方评测数据可帮助用户选择国产机器人产品，有利于产品市场推广；二是可降低中小企业研发、制造成本，有助于产品改进；三是权威认证报告可以作为有效的指标，帮助政府进行补贴、课题立项等决策。”姚之驹认为。
此外，姚之驹表示，通过上述举措，可真正做到把有限的资金、资源用于有实力的优秀企业，创造良好的产业环境，避免劣币驱逐良币，最终达到产业发展的目的。下一步政府还将出台《促进机器人行业健康发展的指导意见》和《机器人行业规范条件》等政策，相关的财税、金融配套政策也在讨论中。
服务机器人进入顶层规划
“万亿市场起舞在即。”接受采访的业内人士表示，“在《中国制造2025》等政策推动下，机器人产业将是最有前景的产业，其中服务机器人的市场更值得期待。”
《规划》在主要任务中明确，促进服务机器人向更广领域发展。围绕助老助残、家庭服务、医疗康复、救援救灾、能源安全、公共安全、重大科学研究等领域，培育智慧生活、现代服务、特殊作业等方面的需求，重点发展消防救援机器人、手术机器人、智能型公共服务机器人、智能护理机器人等四种标志性产品，推进专业服务机器人实现系列化，个人/家庭服务机器人实现商品化。
“本次《规划》的一大特色是将工业机器人与服务机器人并举。”敦智产业研究所研究总监谢医军从产业的角度分析指出，“以往的政策是比较偏重工业机器人研发、产业化，会更多提及关键零部件等传统短板，但本次文件中服务机器人已经占了篇幅上的半壁江山，显示了国家对服务机器人市场的前瞻性认识。”
全球个人机器人时代（Personal Robot）已经来临。“未来5-10年，每个人身边都会有10个机器人，那个时候这个世界上将会有600亿的机器人，这是一个巨大的蓝海。”地平线机器人创始人余凯此前在接受本报记者采访时曾如此表示。
龙头公司有望脱颖而出
《规划》的具体目标之一是，到2020年培育3家以上具有国际竞争力的龙头企业，打造5个以上机器人配套产业集群。“《规划》有利于产业内优秀公司的发展，龙头公司将脱颖而出。”业内人士表示。
根据《规划》，将重点发展弧焊机器人、真空（洁净）机器人、全自主编程智能工业机器人、人机协作机器人、双臂机器人、重载AGV、消防救援机器人、手术机器人、智能型公共服务机器人等十大标志性产品。
上市公司层面，A股已有超过70家公司涉及机器人概念。作为行业龙头，机器人拥有真空机器人、码垛机器人、送餐机器人等最全的产品线，并进行减速机、伺服驱动等关键零部件研发；中电鑫龙则着力发展防爆机器人，并已收到订单；埃斯顿在高端智能机械装备及其核心控制和功能部件的研发、生产和销售上具有领先优势；汇川技术的通用伺服新产品已有样机试机；博实股份的微创外科手术机器人已在进行第二代产品组装；巨轮智能参股德国欧吉索控股有限公司，加码智能装备研发。
谢医军认为，未来机器人产业或许会出现类似集成电路产业的发展路径，国家和地方基金助力产业并购重组。
《规划》提出，鼓励各类银行、基金在业务范围内，支持技术先进、优势明显、带动和支撑作用强的机器人项目；鼓励金融机构与机器人企业成立利益共同体，长期支持产业发展；积极支持符合条件的机器人企业在海内外资本市场直接融资和进行海内外并购；引导金融机构创新符合机器人产业链特点的产品和业务，推广机器人租赁模式。
对此，姚之驹表示，下一步国家将出台一些具体措施，支持真正有实力的好企业实施并购重组、对外合作。从工信部的角度，也会有更具体的重点区域发展指导，加强园区建设和企业发展引导。“政策都是辅助的，旨在创造良好环境和引导，产业的发展还是要交给市场。”据中国机器人产业联盟调查，目前全国规模以上机器人企业达到800多家，各地在建园区有42个，地方出台的支持政策达到77项。“散乱”的产业现状已成为阻碍机器人产业向高端、国际化发展的重要因素。
16家上市银行去年净赚1.27万亿 仍占A股半壁江山
随着南京银行和兴业银行昨晚披露年报，16家上市银行的2015年成绩单已经全部亮出。
据证券时报记者统计，去年16家上市银行合计实现净利润1.27万亿元，占已经披露年报的2680家上市公司总净利润的52.1%。同时，有13家上市银行业绩增幅不足10%；中农工建四大国有银行的业绩增幅均不足1%，业绩增长进入“千分”时代。
在业绩增速放缓的同时，上市银行的不良贷款余额快速增长，整体规模逼近万亿。数据显示，16家上市银行整体不良贷款余额合计达9942.02亿元。其中，农业银行、招商银行等4家银行的不良贷款余额增幅超60%；截至2015年年底，农业银行的不良贷款比例突破2%，达2.39%。
净利仍占A股半壁江山
作为A股市场的盈利大户，上市银行的年度业绩除了直接影响上市公司整体净利润水平外，也是市场人士观察宏观经济变化的重要窗口。
据记者统计，16家上市银行在2015年合计实现净利润1.27万亿元，较2014年增长1.79%，整体增速明显放缓，但银行业的整体净利润规模依然占据A股较大比重。
截至记者发稿，已经披露年报的2680家上市公司合计净利润为2.44万亿元，这意味着，16家上市银行的净利润占已披露年报上市公司净利润的比例达到52.1%。
银行业绩增速放缓已是行业共识，双位数的业绩增幅显得越来越难实现。回溯2014年年报数据，16家银行中有7家在当年实现了10%以上业绩增幅，最低业绩增幅的中信银行也有3%以上的增长。
相较之下，目前上市银行能够保持双位数增幅的只剩下南京银行、宁波银行和平安银行3家公司，它们在去年分别实现业绩增幅24.82%、16.29%和10.42%，分别实现归属股东净利润70.01亿元、65.44亿元和218.65亿元。
此外，建设银行、工商银行、农业银行和中国银行四大国有银行去年净利润增幅均跌破1%，分别只有0.14%、0.48%、0.62%和0.74%，分别实现净利润2281.45亿元、2771.31 亿元、1805.82亿元和1708.45亿元。
不良贷款余额近万亿
在业绩增幅放缓的同时，上市银行的不良贷款余额在快速增长。数据显示，截至2015年年底，16家上市银行的整体不良贷款余额已经逼近万亿整数关，达到9942.02亿元。相较之下，在2014年年底，15家上市银行（除北京银行）的整体不良贷款余额为6625.56亿元。
具体而言，有7家上市银行的不良贷款余额增幅超50%；农业银行、招商银行、平安银行和浦发银行4家银行的不良贷款余额增幅更是超过60%，分别达到了70.33%、69.82%、68.03%和62.40%；中信银行、宁波银行和南京银行的不良贷款余额增幅最小，但也达到了26.70%、26.78%和27.02%。
不良贷款比率也在同步上升。数据显示，截至去年年底，上市银行的不良贷款比率平均值为1.47%，其中除南京银行下降0.11个百分点外，其余15家银行均出现上升，平均每家银行上升了0.35个百分点。
值得一提的是，农业银行的不良贷款比例突破2%，达2.39%；招商银行、光大银行和民生银行的不良贷款比率也排名居前，分别达到1.68%、1.61%和1.6%。
中信建投此前发布研报称，正在推行的万亿银行直接债转股将有助于降低系统性金融风险，消除不良贷款的形成机制，降低不良贷款形成率。据其测算，如果关注类贷款迁徙率为10%，1万亿直接债转股将降低行业不良形成率8%，增厚行业净利润7%，降低行业资本充足率0.3%。
在净息差方面，16家银行的平均净息差达到2.45%。除招商银行、平安银行和南京银行分别上升0.23、0.2和0.02个百分点外，其余13家上市银行的净息差均有所下降。其中，民生银行、农业银行和工商银行的净息差下降幅度最大，分别较2014年下降了0.33、0.26和0.19个百分点。
QFII一季度扎堆进驻多只个股
目前已公布2016年一季报的上市公司前十大流通股东数据显示，合格境外机构投资者（QFII）一季度新进一批个股的前十大流通股东。总体上看，这些个股以小盘股居多，同时次新股占比较大；此外，有多只个股在一季度有两家QFII机构入驻。
据不完全统计，QFII一季度新进超过40只个股的前十大流通股东，如网宿科技、洋河股份等。总体上看，这些个股以中小市值个股为主，逾七成个股的最新市值低于100亿元；另外，也有个别个股的最新市值较大，如洋河股份、海螺水泥、网宿科技等。
行业方面，上述40余只个股分散于多个行业，其中，机械设备、化工两行业的个股数量较多，分别有7只、6只；另外，农林牧渔、家用电器、电子、电气设备等行业也均有3只个股。地域方面，这些个股主要集中于广东省、江苏省、浙江省，三地个股合计占全部个股的逾五成。业绩方面，明家联合一季度业绩增长达1588%，平高电气、金禾实业、海大集团等也增长超过200%。
另外，值得注意的是，QFII一季度新进的这些个股中，次新股数量较多，2015年6月份以后上市的个股有道森股份、中坚科技、凯龙股份、聚隆科技等11只个股，占全部个股的近三成，其中有多只次新股是由法国兴业银行入驻。股价方面，这些个股中，4月份表现最强的银宝山新也是次新股，期间累计涨逾五成，另一只次新股可立克也涨逾三成，明家联合、小天鹅A、奇信股份等则涨逾两成。
从机构来看，法国兴业银行一季度新进个股最多，有厦门港务、杭氧股份、*ST兴化等近20只个股；另外，瑞士银行新进洋河股份、网宿科技、冀东水泥等，“挪威中央银行-自有资金”新进中元华电、中威电子、索菲亚等，科威特政府投资局新进联创电子、金禾实业、达刚路机等。值得一提的还有比尔及梅林达盖茨信托基金会，该机构一季度新进扬农化工、网宿科技、华策影视等，其中网宿科技周三逆市涨逾7%，盘中一度涨停，业绩方面，网宿科技一季度归属于上市公司股东的净利润2.41亿元，同比增84.50%。
同时，有多只个股在一季度有两家QFII机构同时新进，如网宿科技、平高电气、金禾实业等。具体来看，比尔及梅林达盖茨信托基金会、瑞士银行入驻网宿科技，分别为第五、第六大流通股东；除此之外，全国社保基金四一八组合、全国社保基金四零六组合也为网宿科技第七、第八大流通股东。
阿布达比投资局、“摩根士丹利投资管理公司-摩根士丹利中国A股基金”则入驻平高电气，分别为第四、第六大流通股东。除了上述两者，另一家QFII机构淡马锡富敦投资有限公司也为平高电气第十大流通股东，截至一季度末，其持股时间已有两个季度。与网宿科技一样，平高电气也是QFII与社保基金同时现身前十大流通股东，全国社保基金四零四组合持有500万股平高电气，为第七大流通股东。
金禾实业则被“澳门金融管理局-自有资金”、科威特政府投资局入驻，两家QFII机构分别为金禾实业的第六、第九大流通股东。金禾实业主要从事精细化工产品和基础化工产品的生产和销售。业绩方面，金禾实业一季度归属于上市公司股东的净利润1.42亿元，同比增261%。
若考虑继续持股的情况，则QFII机构在一季度集体持股的情况更多，比如海大集团、艾迪西、恒瑞医药、梅安森、青岛啤酒、双象股份、银邦股份等均有两家QFII机构现身一季报的前十大流通股东；其中，海大集团除了“挪威中央银行-自有资金”继续持股外，“鼎晖投资咨询新加坡有限公司-鼎晖稳健成长A股基金”还新进第九大流通股东，魁北克储蓄投资集团也微幅加仓；恒瑞医药除了“高瓴资本管理有限公司-HCM中国基金”持股不变外，还获“挪威中央银行-自有资金”加仓81万股；青岛啤酒也获“香港金融管理局-自有资金”加仓106万股。
5178点以来社保基金持股偏好：最爱医药 坚守20股
去年沪指5178点以来，反复震荡的市场在一定程度上影响各类投资者持股稳定性。随着上市公司年报和一季报渐入尾声，去年四季度以来各类投资者频繁调仓换股的路线也逐渐浮出水面。在各类机构重仓股中，部分个股获得机构长期坚守。
证券时报·数据宝统计发现，崇尚价值投资的社保基金自去年股市深度调整以来，长期持有159股，其中，对20股最“忠诚”，连续四季持有且没有减仓记录。一般来说，获得机构长期青睐的个股，往往表明机构对其未来发展空间和潜力充满信心。
沪指5178点至今，市场出现大幅调整，总体风险得到一定程度释放。与此同时，市场内资金博弈特征明显。在市场频繁波动时，社保基金等机构投资者选股思路对于普通投资者有一定参考价值。
从行业分布看，防御型行业医药生物依然是社保基金最爱，159股中，占据19个席位，位列所有行业首位。随着我国城镇化以及老龄化的加快，医药生物行业将长期受益，追求稳定收益且重视业绩的社保基金最钟情医药生物行业也在情理之中。此外，属于新兴产业类的计算机、传媒等行业，入围个股数也相对较多。
从持股周期来看，20股中，舒泰神、万盛股份、泰格医药等9股社保连续持有四季，九牧王、众合科技、海螺型材、岭南控股等11股社保基金介入时间则更长。
比如立思辰，去年一季度尚未被社保基金重仓，去年二季末，社保基金一零九组合位列第三大流通股东，持有1530万股。此后，社保基金一零九组合连续四季现身立思辰前十大流通股东名单，并在去年四季度和今年一季度出现加仓动作。
相比立思辰，社保基金进驻岭南控股的时间更长，从2014年三季度至今，从未缺席前十大流通股东。去年二季末，岭南控股前十大股东中仅有社保基金六零一组合，三季末，新增一一八组合，今年一季末，再添一名新成员（一零二组合）。综合来看，从去年二季末开始，社保基金合计持股数逐季增长，截至一季末，社保基金持股比例升至5.24%。
4月以来，大盘走势疲弱，相比之下，20股表现相对强势，平均上涨1.57%，超同期沪指3个百分点。值得一提的是，天润乳业4月以来涨幅高达47%，剔除年内上市次新股，这一战绩足以跻身A股区间涨幅前十榜单。从业绩来看，得益于产品创新、战略调整等因素，天润乳业2015年和今年一季度业绩同比均翻倍。
医疗信息化发展提速 电子病历系统成重点
26日，国务院办公厅印发了《深化医药卫生体制改革2016年重点工作任务》的通知，提出要推进卫生信息化建设，推动实现电子健康档案和电子病历的连续记录，以及不同级别、不同类别医疗机构间的信息授权使用，加强临床医学大数据应用发展工作。
随着医疗信息化建设的不断加快，以及临床和档案信息管理需求的激增，电子病历已成为医院信息系统的一个核心。机构认为，未来我国医疗信息化市场规模将持续增加，到2017年市场规模有望达400亿元。
电子病历系统是医学专用软件。医院通过电子病历以电子化方式记录患者就诊的信息，包括门诊病历和住院病历。其中，既有结构化信息，也有非结构化的自由文本，以及图形图象信息。主要涉及病人信息的采集、存储、传输、质量控制、统计和利用。电子病历在医疗中作为主要的信息源，提供超越纸张病历的服务，满足医疗管理方面需求。
从全球来看，电子病历系统在美国普及较早，很多大型医疗机构积累了长达10年以上的电子病历信息。除了医院积累的电子病历信息，美国的医疗大数据还包括保险公司索赔记录、药房记录和政府医疗救助等多种来源的医疗信息。目前，美国的电子病历企业主要服务对象仍以医院、医生为主。随着数据价值的挖掘，未来发展应用空间较大。
我国的医疗信息化发展时间较短，信息化覆盖程度不足，特别是高集成度、高共享度的信息化解决方案。目前，由于我国医疗管理信息系统（HIS）品种繁多，开发工具各异，没有完善的信息交换标准，导致现阶段电子病历的标准太多，这将大大降低电子病历通过网络进行数据交换和共享的发展。
2014年，卫计委发布《电子病历基本数据集》等20项卫生行业标准。同年，又发布了《基于电子病历的医院信息平台技术规范》以及《基于居民健康档案的区域卫生信息平台技术规范》，明确了区域信息化建设的正式标准。这些扶持政策将加速推进电子病历建设。
机构认为，我国医疗IT公司仍然处于健康、医药和医疗等领域的布局初期，切入大健康领域是我国医疗IT企业发展的必然趋势。以电子病历所含数据为核心的医疗大数据拥有广阔前景，在医疗管理信息系统领域率先布局的企业，将拥有丰富的医院客户资源以及高度的专业性，未来有望在产业升级中受益。
全民电动车时代将开启 供应链企业迎发展机遇
27日，特斯拉CEO马斯克表示，公司未来将推出一款比Model 3更便宜的电动汽车，带领全民进入电动车时代。特斯拉电动汽车的逐步平民化，将为新能源汽车推广起到重要示范作用。同时，公司订单的大幅增长以及本土化推进，也给国内产业链供应商带来新增零部件配套需求。
目前特斯拉推出了Model S、Model X和Model 3三款车型，美国售价约为8万美元、8万美元和3.5万美元起。其中Model 3订单已达40万辆，显示平民化车型受到市场高度追捧。马斯克认为，特斯拉Model 3仅需3.5万美元就可以在功能和性能上超越大多数高端运动轿车，而且其使用电能驱动，清洁高效。未来特斯拉产品将会更加便宜，Model 3目标是让多数人都能买得起，第四代产品将带领全民进入电动车时代。
特斯拉3月发布的新款Model 3汽车，单次充电续航215英里，约为346公里，目前订单量已达40万辆。据悉，Model 3的电池技术采用了硅碳负极，能量密度将达到300Wh/kg。通过在石墨材料中加入硅来提升电池能量密度，已成为行业主流方向之一，各大电芯厂商都在推进硅碳负极电池的商业化。
特斯拉的第四代电动汽车将以更高的性价比，加速新能源汽车普及。同时，其产品定价的降低也加剧了行业竞争，倒逼我国锂电池技术等产业环节进步。26日，科技部部长万钢提出，未来五年，要努力把动力电池单位能量密度提高一倍，把制造成本降低50%；使单位电池能量达到300瓦时以上的同时，成本降至1元以下。在磷酸铁锂和三元材料等技术路线中，三元材料的能量密度更具优势，也存在进一步提升空间，有望迎来快速发展。此前工信部联合了行业内外九家企业，已投入5亿元资本，组建动力电池研究院或动力电池研究研发平台。
在能源安全和环境保护等政策推动下，我国新能源汽车行业仍将维持快速发展。工信部部长苗圩近日表示，新能源汽车大有可为，自主品牌企业要下定决心。科技部部长万钢认为，我国能源结构的调整对新能源汽车发展提供了能源保障，相关法规为汽车行业提出的降耗要求，也推动着产业向新能源方向转型。
在全球新能源汽车企业的共同推动下，随着充电网络建设的完善，电动汽车产业将延续高速增长。目前我国已成为全球最大的新能源汽车消费市场，锂电池等细分产业已迎来高景气周期，国内相关供应商有望获得更多市场份额。
公开资料显示，大富科技、长信科技等产品均已切入特斯拉供应链。大富科技主营射频产品和智能终端结构件，此前发布公告称，公司已与美国电动汽车制造商特斯拉合作，并已少量交付产品。长信科技从事触控显示器材料，其生产的中控屏模组，已供货特斯拉。另外，公司拟出资8亿元持有比克动力电池10%股权，后者为三元材料龙头企业。
手机外观创新成趋势 金属外壳市场前景广
日前，2016上海国际全触展在上海世博展览馆举行。此次展会呈现了以手机等智能终端为核心的触摸屏制造设备、材料、元器件及终端应用等构成的完整产业链。值得关注的是，展会还开辟了全新的金属手机外壳加工成型与纳米注塑展区。另外，2016手机金属外壳制成解决方案高峰论坛也在本次全触展期间同地举办。
以智能终端为代表的电子产品，在发展初期主要聚焦于性能部件的创新升级，将产品性能的提升作为主流发展趋势。但在近几年中，智能终端的外观创新再次被人们所重视，产品金属化、轻薄化的流行趋势日益显现。金属机壳作为外观创新的重要发展方向，在机壳厚度、散热性能和可回收性等多方面相对塑料外壳具有明显的优势，已逐渐被各家企业大规模应用。业内人士认为，目前的消费者已普遍认同手机的金属外观属于“高端时尚元素”。因此，金属外壳将成为未来几年手机行业的必争之地。
作为智能手机潮流的引领者，苹果公司手机的外壳从第一代塑料外壳过渡到目前的金属外壳。在产品性能趋同的形势下，其产品在外观创新中给消费者带来了更好的使用体验。自2014年以来，华为、小米、OPPO、乐视和魅族等国产手机品牌纷纷引入了金属外壳设计，国产手机金属外壳渗透率出现快速增长。
数据显示，2015年全球智能手机出货量达14.329亿部，与2014年的13.017亿部相比增长了10.1%。其中，我国智能手机出货量为4.341亿部，同比增长2.5%。相比平板电脑、笔记本电脑等电子终端产品，目前智能手机中的金属外壳整体使用率较低。另外，国产手机金属壳使用率也远低于苹果公司等海外巨头，仍处于渗透率快速提升初期。机构预计，2016年至2018年，全球手机外壳出货量的年复合增长率将达到12%。随着金属外壳渗透率的提升，其出货量的年复合增长率有望达到28%。
此外，华为、联想和小米三大国产品牌去年手机出货量同比增速分别为44.3%、24.5%和22.8%，均大于三星和苹果。其中，华为智能手机全年共计出货1.066亿部，成为继三星、苹果和诺基亚之后，第四家实现一年内出货量超1亿部的手机厂商。随着国产手机出货量的快速增长，以及国产手机金属外壳渗透率的提升，金属外壳市场规模将急剧增长，有望从2012年的8亿美元上升到2016年的80亿美元左右，未来发展空间巨大。
多家上市公司加码股票投资
除业绩之外，上市公司的投资收益也是每年年报季受到关注的热点。2015年的“过山车”行情考验上市公司从事股票投资的择时与风控能力。随着年报披露接近尾声，投资者得以窥见上市公司2015年投资理财收益的全景。Wind数据显示，目前已公布投资收益的上市公司2015年实现的总投资收益较2014年有明显增加，显示投资收益在上市公司整体业绩中的重要性有所提升。
部分公司出手大方
从目前披露的数据来看，沪深两市共有231家上市公司涉及A股投资，投资金额在840亿元以上。不少公司炒股时出手相当大方，投资规模居前的公司主要集中在保险、证券、基建等行业。
转型保险业的西水股份目前在股票方面的投资规模居于首位。西水股份2015年报显示，截至去年底，公司持有民生银行、兴业银行、金地集团3只A股股票，持股数量分别为7.4亿股、5.6亿股和2.2亿股，总市值接近200亿元。此外，公司还持有3.4亿股民生银行H股。中国太保和中信证券的股票投资规模紧随其后。其中，中国太保重仓大秦铁路，股票市值达24.6亿元。中信证券的投资较为分散，持有16只个股。
在配置股票的数量上，*ST东钽、江苏舜天、重庆水务和佛山照明的持股数量居前，截至去年底分别持有36只、34只、34只和29只股票。
分行业来看，银行、券商等大盘蓝筹股仍是上市公司配置的重点。其中，交通银行被49家上市公司所持有，是受到最多上市公司青睐的股票，总持股量达2.88亿股。在持股规模方面，民生银行被西水股份等4家公司合计持有8.7亿股，规模居前。兴业银行和江苏有线分别以5.8亿股和4.6亿股居于第二、三位。
炒股水平参差不齐
2015年上半年，不少上市公司通过减持股票获得了不菲的投资收益，下半年的“过山车”行情则考验了上市公司的风控水平。从目前的结果来看，上市公司的炒股水平存在较大的差异。
“股神”不乏其人，城投控股、深圳惠程和上海莱士等公司表现突出。其中，城投控股年报显示，2015年公司出售所持上市公司股权，共计为公司贡献利润（含税）28.99亿元，公司年度分红1.1亿元。2015年，城投控股分别减持了光大银行和西部证券1.25亿股和7754.54万股，由此获得近29亿元的税前投资收益，数倍于公司的主业地产业的同期净利润。
深圳惠程显示了高超的择时能力。2015年公司实现证券投资收益11527.96万元、理财产品投资收益2517.05万元，证券投资收益占公司全年净利润的九成以上。值得注意的是，深圳惠程基本避开了股市的剧烈波动。公司2015年半年报显示，去年上半年，公司证券投资实现投资收益84,466,608.45元，截至报告期末公司账面股票余额291,110元（全部为中签新股），由此回避了下半年证券市场回调和非理性下跌的风险，取得了较好的投资收益。2015年年报显示，截至年底公司证券投资账面余额为0。公司9月底重仓持有的ST景谷则在2015年四季度大涨近一倍。
上海莱士通过万丰奥威和富春环保两只股票去年获得了8.65亿元公允价值变动损益，占利润总额比例高达49.46%。公司2015年通过大宗交易系统购入1900万股万丰奥威和3000万股富春环保。截至去年底，公司出售了1000万股富春环保，扣除相关税费后共实现投资收益970.29万元，其余未出售的股票实现公允价值变动损益8.65亿元。
与之相比，兰州黄河和九牧王的投资收益不大乐观。兰州黄河年报显示，截至去年末，公司所持的6只股票中，有5只股票出现了一定程度的亏损。九牧王年报显示，公司去年在股票投资方面的损益为-5034万元。
多家公司增加投资额度
尽管近期股市出现调整，但此前的一轮上涨吸引了不少上市公司着手证券投资或加大证券投资的力度。
互动娱乐近期发布公告称，为提高资金使用效率与效益，增加资金收益，公司拟使用闲置自有资金进行证券投资，任一时点不超过8亿元。在该额度内，用于证券投资的金额可循环使用。
此前，常宝股份、欣龙控股等公司也发布公告称，拟使用闲置自有资金用于证券投资，额度分别为2亿元和8000万元。TCL集团发布的公告称，将适当灵活增加股票投资及交易所认定的其他证券投资行为，但公司证券投资仍将以低风险投资为主要投资方向，授权总额仍为90亿元。
上海莱士等公司决定加码。上海莱士近日发布公告称，将投资最高额度由原最高不超过（含）10亿元调整为不超过（含）40亿元，使用期限由原来的2年调整为自2016年2月22日起的3年，投资额度大幅提升。另一家投资业绩突出的公司陕国投A也将2016年投资证券市场的成本从2015年的13亿元大幅提升至25亿元。
非法集资案频发 央行将出招监管
4月27日，多部委联合召开防范和处置非法集资发布会。央行相关负责人在会上表示，将尽快出台《非存款类放贷组织条例》，加强对非存款类放贷组织及其放贷业务的监督管理，有效防范民间借贷领域非法集资活动。
据统计，2015年全国非法集资新发案数量、涉案金额、参与集资人数同比分别上升71%、57％、120%，达到历年最高峰值，特别是以e租宝、泛亚为代表的重大案件涉案金额几百亿，涉及几十万人，波及全国大部分省市，规模之大、膨胀速度之快前所未有。
部际联席会议相关负责人总结称，泛理财化、假借迎合政策的幌子、网络化趋势等，是去年来频发的非法集资案件的主要呈现形式。其中，有的非法集资手法是假意迎合社会公众对个人资产保值增值的理财需求，包装成投资理财、财富管理、互联网金融理财等形形色色理财产品，并承诺有担保、低风险、高回报等。据不完全统计，投资理财类非法集资案件占全部新发案件总数的30%以上。
正是因为民间借贷无市场准入规则、缺乏监管依据的现状，使得推动非存款类放贷组织的依法合规经营成为当务之急。去年8月，央行牵头起草了《非存款类放贷组织条例(征求意见稿)》，拉开了规范民间金融尤其是小额贷款公司的序幕。央行方面表示，下一步将积极配合国务院法制办，推动《条例》早日出台。
《条例》在监管对象、准入机制、经营规则和行业底线等方面予以明确，如《条例》对不吸收存款的放贷业务实施牌照管理，明确非存款类放贷组织的法律定位和市场准入资格，规定业务规则和监管框架，明确地方政府的监督管理和风险处置职责。同时，对目前民间借贷中涉及的重点问题，如不得吸收公众存款、不得掠夺性放贷、不得以非法手段催收债务等作出规范，在民间融资领域划清合法与非法的界限，开正门堵邪门，进一步筑牢防范打击非法集资的法律制度基础。
值得注意的是，《条例》拟允许放贷组织运用自由资金，通过发行债券、向股东或银行业金融机构借款、资产证券化等方式融入资金从事放贷业务等。此前，放贷组织只能运用股东缴纳的资本金、捐赠资金以及不超过两个银行业金融机构的融入资金从事放贷业务。《条例》拓宽了放贷组织的资金来源，这也有助于缓解放贷组织非法集资用于放贷情况的发生。
恒丰银行研究院执行院长董希淼称，随着我国民间金融创新形式的不断增加，多层次的信贷市场初现雏形，如何规范管理、健康发展便提上了亟待解决的议程。《条例》的出台，旨在完善多层次信贷市场，为普惠金融提供制度基础，为金融消费者权益提供更好保护。东方汇董事长孙洋也认为，《条例》整体对民间借贷行业而言是利好，有利于进一步发挥良币驱逐劣币的作用。
证监会：防止借创新名义进行非法金融活动
处置非法集资部际联席会议昨日在京召开“防范和处置非法集资法律政策宣传座谈会”，证监会打击非法证券期货活动局（下称“打非局”）副局长刘云峰在会上发言表示，下一阶段，证监会打非局将着重开展三方面工作，以防范、打击非法集资活动，包括：及时查处新型非法发行股票活动；完善法规制度体系，防止借金融创新名义进行非法金融活动；做好非法集资风险防范，提高投资者的风险辨识和防范能力。
刘云峰表示，当前非法集资形势依然严峻，大案要案频发，防范非法集资的工作任务仍然艰巨。证监会将严格按照国务院统一部署以及联席会议的工作安排，根据职责分工，积极做好非法集资的防范处置工作。
他介绍，下一阶段，证监会打非局将主要开展下述三方面工作，防范、打击非法集资活动：
一是及时查处新型非法发行股票活动，对采取新形式进行的非法发行股票活动，密切关注、认真分析、准确判断，及时进行性质认定，并移送地方人民政府进行查处，严防此类非法活动蔓延、扩大。
二是健全完善法规制度体系，积极推动出台私募基金监管条例，在《证券法》修订中对股权众筹作出规范，通过不断健全完善法规制度，引导金融创新活动规范发展，同时防止借金融创新名义进行非法金融活动。
三是做好非法集资风险防范工作，加强对非法发行股票或私募基金、以股权众筹名义非法集资等活动的宣传教育和案例警示力度，提高投资者对非法集资的风险辨识、风险防范能力。
刘云峰在会上介绍，近年来处置非法集资部际联席会议组织、协调、督导各地方政府和有关部门，多措并举、疏堵结合，防范打击非法集资工作成绩斐然，2015年《国务院关于进一步做好防范和处置非法集资工作的意见》下发后，证监会按照工作部署和分工推进各项工作，也取得了良好的效果。
具体包括：严厉打击以非法发行“原始股”及以股权众筹等名义开展的新型非法发行股票活动；组织对互联网股权融资平台进行专项检查，排查风险，纠正违法违规行为；推进法规制度建设，规范私募基金、股权众筹等新型金融业态；组织对私募基金行业和证券期货经营机构参与P2P业务的情况进行风险排查，全面清理规范场外配资活动，配合地方政府开展以私募基金为名进行非法集资的专项整治工作；处理昆明泛亚等地方交易场所涉嫌非法集资问题，及时提示区域性股权市场私募债风险；有针对性地开展防范非法集资宣传教育活动，充分揭示非法集资风险及特征，提升投资者风险防范意识。
刘云峰还在会上提醒广大投资者，证券投资及期货交易应通过合法的机构进行，投资者应提高警惕，自觉远离非法集资、非法证券期货等非法金融活动。
习近平：着力加强供给侧结构性改革
中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日在安徽调研时强调，“十三五”规划纲要贯彻了党的十八届五中全会精神，体现了新发展理念对实践的新要求，反映了人民意愿和社会期盼，是全面建成小康社会决胜阶段的行动指南。各级党委和政府要按照“五位一体”总体布局和“四个全面”战略布局，深入贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，立足自身优势，加强改革创新，努力闯出新路，奋力开创经济社会发展新局面。
习近平指出，在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，是对我国经济发展思路和工作着力点的重大部署。各地要结合自身实际，认真贯彻新的发展理念，围绕去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，优化现有生产要素配置和组合、增强经济内生增长动力，优化现有供给结构、提高产品和服务质量，培育发展新产业新业态、提供新产品新服务。归结到一点，就是要进一步解放和发展社会生产力，用新供给引领需求发展，为经济持续增长培育新动力、打造新引擎。良好生态环境是供给侧结构性改革的题中应有之义，也是评价供给侧结构性改革成效的重要标准。
习近平指出，在当前经济下行压力加大、社会问题矛盾增多的情况下，尤其要履行好保基本、保底线、保民生的兜底责任。要从群众反映最强烈最突出最紧迫的问题着手，增强民生工作针对性、实效性、可持续性。随着供给侧结构性改革不断推进，会有一些职工下岗，要更加关注就业问题，创造更多就业岗位，落实和完善援助措施，通过鼓励企业吸纳、公益性岗位安置、社会政策托底等多种渠道帮助就业困难人员尽快就业，确保零就业家庭动态“清零”。
习近平强调，啃硬骨头多、打攻坚战多、动奶酪多，是新一轮改革的特点。全面深化改革，首先要刀刃向内、敢于自我革命，重点要破字当头、迎难而上，根本要激发动力、让人民群众不断有获得感。各级党委和政府以及各级领导干部要把自己摆进去想改革、议改革、抓改革，争当击楫中流的改革先锋。列改革题目，定改革举措，要紧密对接群众需求，悉心听取群众意见，让人民群众在改革中建功立业、在改革中多得实惠。
3月工业利润明显回升 增幅创21个月来新高
3月工业企业利润延续今年开年以来的向好势头，经济回暖信号有可能从“星星之火”发展到了“燎原之势”。国家统计局发布最新数据显示，1~3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额13421.5亿元，同比增长7.4%，增速比1~2月份提高2.6个百分点。其中，3月份规模以上工业企业实现利润总额5612.4亿元，同比增长11.1%，增幅创下2014年7月以来新高。
“3月份利润明显回升，有整个经济回暖的因素，也存在着一些偶然性，所以要认真、客观、理性去分析。同时要抓住这个有利的时机，促进整个工业结构的改善和升级，奠定整个工业利润持续回升的基础。”国家统计局中国经济景气监测中心副主任潘建成分析称，3月份利润的明显回升，主要是供给侧改革取得了一定的成效，一些大宗产品价格的回升带动了收入的增长，同时也带动了利润的增长。
数据显示，3月份，工业生产者出厂价格同比下降4.3%，降幅比1~2月份收窄0.8个百分点；购进价格同比下降5.2%，降幅比1~2月份收窄0.8个百分点。据国家统计局初步测算，仅因工业生产者出厂价格和购进价格降幅收窄，影响工业企业利润减少额比1~2月份缩小1076亿元。
潘建成表示，结构的升级也是利润回升的主因，比如，IT设备的利润增长高达35.9%，电器机械利润增长高达18%，这两者都属于高端装备，其收入增长其实没有那么快，分别只有4.3%和6.8%，这就意味着其价高的产品的结构升级比较快。此外，投资收益明显增长。投资收益的增长具有偶然性，也具有很大的波动性。需要注意的是，价格回升中的一些品种，比如钢铁、有色、石油价格的回升是受国际金融市场期货价格回升的影响，这也确实存在着不确定性。
分行业看，新增利润多集中在中下游行业。数据显示，3月份，新增利润最多的是计算机通信和其他电子设备制造业、化学原料和化学制品制造业、汽车制造业、石油加工炼焦和核燃料加工业、医药制造业5个行业，合计新增利润503.8亿元，占全部工业新增利润88.8%。
而上游行业利润下滑较快。数据显示，1~3月，煤炭开采和洗选业下降92.6%，非金属矿物制品业下降0.2%，黑色金属冶炼和压延加工业下降15.8%，有色金属冶炼和压延加工业下降4.3%，石油和天然气开采业由同期盈利转为亏损。
一季度电力集团上网结算电价现拐点
近年来，煤炭价格持续走低使各省煤电企业发电成本降低，而标杆上网电价调整幅度不到位使得煤电企业获得了空前的超额利润。因此，很多电力企业跑步投建煤电装机项目，日子也还算过得舒心。从2015年年报来看，除了国电电力外，五大电力集团中的4家都取得了净利润的同比大幅上涨，其中大唐发电归属于上市公司股东的净利润为28亿元，同比上涨56.20%，而华电国际增长21.05%，华能国际增长13.16%。
不过，近期国家发改委、能源局加紧念上了政策“紧箍咒”，密集下发了《关于进一步做好煤电行业淘汰落后产能的通知》、《关于促进我国煤电有序发展的通知》、《关于建立煤电规划建设风险预警机制暨发布2019年煤电规划建设风险预警的通知》等三份文件，主要是围绕“三个一批”和建立风险预警机制打出严控煤电行业产能组合拳。
其实，早在去年年底的能源工作会上，国家能源局局长努尔·白克力就已经明确提出，要应对可能出现的煤电过剩产能。在4月21日国家能源局组织召开的电视电话会上，白克力更是直言，如果按这样的发展态势，未来几年，我国煤电行业将会变成现在的钢铁和煤炭行业。
《关于促进我国煤电有序发展的通知》被业界称为“煤电大刹车”文件，明确将暂缓核准和缓建分别划定了13、15个省份，而建立煤电规划建设风险预警机制文件中也已经将全国33个省级电网区域中的28个划定为红色预警。分析人士认为，预警信息会成为相关部门制定政策、办理核准相关文件以及金融业投资决策的参考依据，必将产生很大影响。
其实，业内对煤电行业产能过剩带来的利润下滑已有预期。据华北电力大学煤电经济性研究课题组一份名为《中国燃煤发电项目的经济性研究》的报告估算，新建煤电项目的盈利空间将在“十三五”期间完全丧失，新投产机组规模持续高位将导致机组利用率进一步恶化，煤电全行业亏损有可能在2017年提前到来。而中国电力企业联合会发布报告称，2016年煤电生产利润可能大幅压缩，企业亏损面和负债率将明显上升，很可能再次面临全行业亏损局面。
在五大电力集团主要上市公司的年报中也均识别出行业存在发电产能过剩、发电设备利用小时下降的风险。从已经公布的一季报情况来看，华能国际和华电国际净利润同比下滑21.58%和11.29%，平均上网结算电价分别为401.86元/兆瓦时和389.32元/兆瓦时，同比下降10.69%和12.44%。上网结算电价出现拐点。
此外，面对国家主管部门调控煤电政策升级，2016年第一季度的发电量、上网结算电价的同比变化带来的收入下降，给煤电行业企业的利润蒙上阴影。中国电力企业联合会规划处副处长张卫东表示，当前，全国煤电产能地区间的联系已经非常紧密，国家需从整体规划上严格控制。华北电力大学煤电经济性研究课题组教授袁家海认为，化解煤电产能过剩，当务之急要把增量减下来或者冻结住。他建议，整个“十三五”期间，全部的煤电项目核准都应冻结，并且在未来电力市场化当中打破目前各自为政的格局，并通过强化跨省区的资源配置满足电力需求。
谨防螺纹钢上涨行情传达行业复苏错误信号
一波螺纹钢上涨行情之后，“僵尸企业”开始坐不住了。近日有消息称，此前焖炉的唐山松汀、港陆等钢厂陆续复产，甚至连曾深陷债务危机的山西海鑫钢铁也已点火。一方面是今年重大经济任务的去库存、去产能，另一方面则是各地僵尸企业频频对赌中央去产能的决心。
去产能有多难，用数据说话——唐山自2008年以来强制淘汰约3100万吨钢材产能，包括直接淘汰68座高炉及转炉41座，结果却是唐山钢材产量从2008年的5850万吨增至2014年的1.05亿吨。另一组数据是，去年钢材价格一度跌破1500元/吨的成本价，较峰值5600元/吨跌逾七成。
产能“越去越多”，价格越跌越要生产，这本身是一大悖论，但却成了“规则”。基于该“规则”，钢企等产能过剩企业观望氛围浓厚，不主动减产或停产，却希望其他企业率先减产。最后的结果是，钢企普遍希望在去产能大潮中剩下来，除非政府采取行政强制措施，否则钢企会与政府及其他企业周旋到底。很多时候，行政强制措施会受到多方掣肘，未必会在与钢企的博弈中取胜，去产能的难度之大，可能超过想象。
这就不难理解，松汀钢厂复产绝非偶发现象，相当一部分钢企停产只是权宜之计，不过是以时间换空间，并不是真正意义的停产。一旦政策或行业层面出现他们认为向好的迹象时，复产便随时可能发生，复产风起于螺纹钢行情，就是其中一例。
众所周知，再低迷的行业也会出现反弹，钢铁行业也不例外。当前的情况是，钢材价格因为季节及去产能预期等多个因素正常小幅上涨，而期货市场则放大了这种涨幅，加上投机行为，螺纹钢遭到爆炒。期货市场的非理性繁荣反过来又制造出钢材基本面正在改善的假象，对钢材价格极为敏感的钢企自然不会错过这样一个机会，复产便从可能变成现实。当然，松汀钢厂复产不一定完全是因为螺纹钢行情，但螺纹钢行情至少是诱发因素之一。
上述现象给我们的启示是，监管层在特殊时段对金融衍生品市场进行干预是很有必要的，其重要目的是防范虚高的衍生品价格向实体经济传达错误信号。尤其对钢企而言，本就存在复产计划，错误的信号会加剧复产冲动，使去产能成果大打折扣。目前，监管层已介入期市进行引导。中国期货业协会昨日晚间也发出通知，要求会员单位切实加强风险防范，严守合规经营底线，加强投资者教育，维护投资者合法权益，维护期货市场平稳运行。
关于钢铁等行业去产能，中央的定调是“多兼并少破产”，但执行起来并不容易，因为太多利益需要平衡。在这种背景下，尽可能避免类似于期市的非理性干扰，是确保去产能任务正常落实的重要前提。
中期协提醒风险防范 加强投资者教育
面对期市几年来罕见的暴涨暴跌局面，期货市场各个监管主体都在加紧行动。中期协昨日提出五大合规风控重点事项，要求会员单位切实加强风险防范，严守合规经营底线，加强投资者教育，加强与监管部门、交易所和协会的沟通联系，以及做好信息技术系统运维和安全保障工作。
上周商品期货市场呈现“暴走”行情，螺纹钢、铁矿石、焦煤焦炭等连续多日拉涨，几乎收复2015年全年的单边跌幅。而本周开始，这些“黑色系”产品全线下跌，昨日更是多个品种跌停。市场快涨快跌，引起监管层高度重视。三家商品交易所纷纷采取监管措施，提高手续费和保证金水平，打击投机资金。
中期协在这份“关于近期加强风险防范和投资者教育工作的通知”中强调，各期货公司及其子公司等期货经营机构要从维护期货行业长期健康发展的大局出发，切实做好风险防范工作，维护投资者合法权益，维护期货市场平稳运行。中期协提出五大合规风控重点事项，一是切实加强风险防范，加强风险预判和预警，做到对风险及时发现、及时处置、及时报告。二是严守合规经营底线，加强公司自律、合规经营，不参与违法违规交易，不为违法违规交易提供便利。三是加强投资者教育，严格落实投资者适当性制度，认真做好风险提示。要求从业人员积极引导客户理性交易、合规交易，防范过度投机；期货公司在开户环节，特别是非现场开户过程中，要严格落实证监会及协会针对开户的各项要求，落实账户实名制和投资者适当性制度。四是加强与监管部门、交易所和协会的沟通联系。对于风险处置和突发事件，要第一时间向相关单位报告。五是切实加强信息技术系统运维和安全保障工作。
与此同时，国内三大商品交易所也正在采取进一步具体措施，抑制过度投机，防范市场风险，共守市场底线。大商所通知要求，自4月28日起焦炭和焦煤品种手续费标准由成交金额的万分之3.6调整为成交金额的万分之7.2。同时维持对套保交易2015年底手续费标准。
“目前来看，相关举措已产生相应积极效果，相关品种交易持仓比整体趋于下降，短线炒作势头得到一定的遏制。”大商所新闻发言人强调，在个别品种特别是焦炭品种上，短线交易仍然过于频繁，交易持仓比仍然较高。为进一步抑制过度投机，同时不增加套保客户交易成本，交易所采取上述差异化手续费收取方式。
值得注意的是，大商所正在拟定统一的品种手续费差异化收取办法，以长效机制的建立，进一步降低套保交易成本、合理引导短线交易，以更好地服务实体企业，并防范因过于频繁的短线交易带来的过度投机风险。
北京证监局召开机构监管工作会议
昨日，北京证监局在京召开了“北京辖区2016年机构监管工作会议”。会议主要内容是领会证监会主席刘士余近期在深圳召开部分机构座谈会的讲话精神，传达证监会副主席李超在2016年证券期货监管系统机构监管工作座谈会上的讲话，对强化辖区机构的合规风控提出了明确要求，并通报下一阶段北京辖区机构监管的重点工作。
会上，北京证监局局长王建平强调，“依法监管、从严监管、全面监管”是今后机构监管的基本原则，“强化监管本位，拓展监管视野，着力防控风险”是今后机构监管的主要方法。监管部门要坚守监管本位、强化监管职责，严格执法、从严监管。各经营机构要归位尽责，承担起风险防范的主体责任，做好自身能力建设，强化自我约束、自我管控，全面从严把控风险。
王建平强调了合规风控的重要性，并就辖区机构强化合规风控工作提出了六点要求：一是要全面排查各类风险隐患，采取有效措施进行化解。尤其要着重关注债券信用风险、流动性风险和子公司风险等；二是要加强合规风控能力建设，提高自身管控水平。努力解决合规风控被动依赖监管、机构自身重视程度不够、合规风控能力与业务发展速度不匹配、一线机构和人员执行力度明显不足、合规风控人才配备和储备不够等问题；三是要提升对投资者保护工作的重视程度，加大客户投诉处理力度。扭转目前适当性管理流于形式、投资者教育不足、投资者诉求处置不力等局面；四是要重视利益冲突管理，提升职业道德水准。各机构要保持警钟长鸣，不越雷池、不碰红线。各位高管更要以身作则，努力提升职业操守和职业素养，恪守诚实信用、谨慎勤勉，始终把遵纪守法、保护投资者合法权益放在更加重要位置上；五是要增加信息安全资源投入，严格规范外部系统接入。弥补信息系统安全运维能力不足、缺少超前规划、自主研发能力较差、外接系统合规审查不严等弱点；六是要强化社会责任意识，自觉维护市场稳定和首都社会稳定。增强政治意识，强化社会责任担当，坚决抵制非法证券期货和非法集资行为，合规发布研究信息，建立健全应急响应机制，努力维护市场和社会稳定。
会议对辖区2016年机构监管的重点工作进行了具体部署，主要包括：着力关注重点领域的重大风险、深入推动落实合规风控、规范账户管理及警惕违法证券期货业务活动、规范子公司管理及加强非持牌业务监管、规范投行和资管等条线的不良行为、提升投资者保护工作质量、规范投资咨询业务运营、加强信息系统安全和维稳工作、增强行业协会自律能力等九方面内容。
梧桐树再度现身兴业银行 为第四大股东
兴业银行昨晚公布2015年年报，截至去年末，该行总资产较年初增长20.25%至5.3万亿元。去年该行实现营业收入1543.48亿元，同比增长23.58%；实现归属于母公司股东的净利润502.07亿元，同比增长6.51%。
在银行业净利增速放缓的大背景下，兴业银行亦调低2016年经营目标。该行预计今年实现归属于母公司股东的净利润同比增长约2%，总资产较去年末增长8.68%至5.76万亿元。
值得注意的是，此前狂揽工行、交行、浦发等多家银行股权，并进入这些银行十大股东序列的“梧桐树”再次现身兴业银行。作为外汇局旗下的投资平台，截至去年末，梧桐树持有兴业银行股权比例达3.52%，位列第四大股东。
兴业银行财务数据显示，与数年前买入返售资产大增的情况相比，去年该行资产结构呈现类似于“跷跷板”的变化。在该行新增贷款余额不足2000亿元的情况下，代表了高收益非标投资的“应收款项类投资”科目项下却新增超1.1万亿的资产配置，与此同时，该行同业项下的非标资产科目“买入返售金融资产”则较年初减少近5000亿元。
分析人士认为，在同业业务监管趋严的背景下，银行主动开始业务创新，应收款项类投资成为“非标”新宠，应收款项类投资的信托受益权及资管计划正在接纳同业业务中的新增“非标”，并成为过去一年间商业银行进行资产配置最多的一个选项。
以兴业银行为例，该行应收款项类投资较上年末增加159%到1.83万亿元，整体余额早已超出贷款发放，增速亦远高于贷款投放增速。
而关于应收款项类投资的底层资产，各行口径多有不同。证券时报记者此前从浦发、招行相关负责人处了解到，这两家银行应收款项类投资项下增加的主要是票据资管计划，其逻辑在于低资本消耗和较高的收益率，不过兴业银行与这两家银行在这点上大有不同。
从该行应收款项类投资资产久期分布看，去年上半年增量主要集中于1～5年期以及5年以上期限。去年末，该行长久期的投资项下非标下迁，下半年增加的应收款项类投资资产主要分布于3个月以内及5年以上期限。
这就意味着，在上半年增加对高收益、中长久期的投资类非标资产配置，锁定中长期收益后，该行于下半年再增加对流动性较强的短期限非标资产配置，增加短期收益。
在这种情况下，该行去年整体生息资产平均收益率仅较2014年下滑0.45个百分点至5.24%，净息差仅下滑0.03个百分点至2.45%。
新三板创新层“大部队”阵容浮现
就在2015年年报披露收尾之际，新三板也进入了第二轮分层测试。对照全国股转系统此前发布的征求意见版《分层方案》的标准和挂牌公司已披露的年报数据，一批“准创新层”公司的名单逐渐浮出水面。据东方财富Choice终端统计，截至4月26日，已披露年报的新三板公司中，有828家符合征求意见版的创新层标准。其中，不少公司成长性突出，业务中新经济特色鲜明，估值也具有一定优势。
“新三板挂牌公司数量已近七千家，整体来看确实是五花八门，质地上也可以说参差不齐，但如果能把最好的那10%选出来，投资潜力一定相当可观。”有接受上证报记者采访的券商新三板研究员表示。据记者了解，包括公募基金在内的不少投资机构正密切关注新三板市场的分层进展，并有意在政策放开后进行配置。有机构表示，虽然新三板流动性不如主板和创业板，但一些公司对商业模式的创新更值得重视，其增长潜力不容忽视。
值得一提的是，日前有消息传出分层标准有所修改：删除了标准一中的股东人数要求，增设了最近一年再融资不低于1000万元的共同标准；此外，就标准三增设了合格投资者不低于一定数量的新门槛。有券商人士分析称，传言中的上述修改更贴近相关标准的设定初衷，彰显了创新层多元灵活、各有侧重的选择风格。不过，据上证报向全国股转系统人士求证，修改后的分层方案虽已上报证监会，但目前尚未得到批复，因此最终标准还难定论。
逾800家公司“初选”入围
当前，新三板年报披露已临近尾声，同时，分层标准最终方案的出台也已进入倒计时。据全国股转系统公开信息，截至4月26日，新三板挂牌企业达到6935家，逼近7000家大关。另据东方财富Choice金融终端统计，已有6135家挂牌公司披露年报，占比高达88.5%。
尽管目前修改版的分层标准尚未“一锤定音”，其修改力度大小会影响最终进入创新层的具体公司数目，但业内人士称，相信不会大幅修改，因此以目前公布的标准去粗略筛选可得出创新层“大部队”的轮廓。
全国股转系统曾对外表示，符合相关指标的新三板公司将在2015年年报披露截止日后，由股转系统根据分层标准，自动筛选出符合创新层标准者，并在5月正式实施分层。
对照去年11月24日公布的《全国股转系统挂牌公司分层方案（征求意见稿）》中的三项标准，在已披露2015年年报的新三板挂牌公司中，有828家企业基本符合了征求意见稿的创新层分层标准，入选率为11.9%。据统计，在入围“准创新层”的公司中，有734家满足了三套分层标准中的一套，有85家企业同时满足了两套分层标准和共同标准，同时满足所有三套分层标准和共同标准的企业数量更是凤毛麟角。
在当前市场背景下，新三板的分层被诸多机构认为意义重大。万家基金总经理助理张军在接受上证报记者采访时表示，新三板分层承担了多层次资本市场改革的创新试点的任务；同时，分层也是激发新三板活力的重要基础，目前新三板挂牌企业数接近7000家，但参差不齐，分层实施后，预计7%至10%的企业可列入创新层，经过这轮筛选，才能为公